今天（1月23日）A股全线回暖，上证指数、深证成指、创业板指悉数收红。但沪指仍未收复2800点，截至收盘，报2770.98点，涨幅为0.53%。在市场震荡调整过程中，不仅是散户，机构投资者也倍感压力。 近日，有渠道人士透露，百亿级私募半夏投资发布了旗下产品净值触及预警线的公告。公告称，由于近期证券市场出现较大波动，截至1月8日，公司旗下产品“半夏永泰宏观2号”的净值跌破合同约定的预警线。合同相关条款约定，“本基金预警线为基金份额净值0.85元。” 就此公告内容，南都记者昨日（1月22日）向半夏投资方面电话求证真实性及更多内容披露，但对方语焉不详：“这个我不清楚。”时隔一天，半夏投资创始合伙人兼基金经理、业内称作“私募魔女”的李蓓本人通过“半夏投资”微信公众号作出回应，称跌的（幅度）算相对少的，而且“预警线不等于止损线。” 值得一提的是，2024年以来，A股经历了16个交易日，沪指从3000点保卫战退守至2700点至2800点区间。习惯“唱多”的李蓓也在今天对后市发表观点，她表示将先做好防守，保存实力，做好打持久战的准备。
沪指近日K线走势。图片来源：东方财富Choice
李蓓回应：放在行业里横比，跌的（幅度）算相对少的
半夏投资成立于2015年8月，是一家专注于宏观对冲策略的私募基金管理公司。李蓓曾在交银施罗德基金担任专户投资经理，在上海泓湖投资担任投资总监及基金经理。
好买基金网数据显示，2018年至2022年期间，半夏投资旗下有净值更新的产品的年度平均收益率均为正数，其中2020年和2021年的年度平均收益率分别高达99.99%和64.42%。2022年年中，半夏投资突破百亿规模，李蓓也因此成为了国内首位百亿私募女掌门人。
对于旗下产品“半夏永泰宏观2号”的表现，李蓓称：“最近我们被媒体和自媒体热炒。因为上周半夏旗下有一只基金下跌到0.84，触及预警线。我自己本来觉得不是什么大事。2年前发行的基金，下跌10%多，放在行业里横比，跌的（幅度）算相对少的吧？”
她还表示，预警线不是止损线，对到预警线的基金，公司有一套成熟的风控方案，在预警线和止损线之间，设置了5个分界线，净值下滑就梯形降低仓位系数，净值回升则对应的梯形提高。“基本是不可能到止损线的。”
南都记者从其他业内人士处了解到，私募产品设立预警线和清盘线（即李蓓所说的“止损线”）是出于风险防范的考虑，“现在这只产品已经到了预警线，只能减仓，后续如果继续下跌，还是有可能触发清盘。”
基金清盘是指基金资产全部变现，将所得资金分给持有人。一般来说，私募产品预警线通常为0.8元，也就是和初始净值（1元）相比亏损20%触及预警线，普遍约定10个工作日内必须将仓位减仓至50%以内，且其间只能减仓，直到高于预警线才能加仓到50%以上。清盘线一般是0.7元，也就是和初始净值（1元）相比亏损30%，触发产品清盘。
股票策略私募产品去年表现垫底
回溯2023年，有34家百亿私募录得亏损，占比40%。半夏投资全年亏损近17%，跑输沪深300指数，业绩在百亿私募中排名倒数第三。
整体来说，股票策略的私募产品活得比较艰难。据私募排排网统计，股票策略表现垫底，成为五大策略中唯一整体表现为负的策略。数据显示，有业绩记录的13683只股票策略产品2023年度平均收益为-2.45%，其中5548只产品实现正收益，占比为40.55%。
图表来源：私募排排网
私募排排网称，虽然股票策略整体表现欠佳，但个别股票策略产品抓住了A股市场的结构性机会和海外市场的投资机会，从而实现了高收益。
五大策略中，债券策略领跑。私募排排网数据显示，有业绩记录的1883只债券策略产品2023年度平均收益为9.34%，大幅领先于其他策略，其中1589只产品实现正收益，占比为84.39%。
上海财经大学校长刘元春日前接受21世纪经济报道采访时提到，要提振资本市场信心，不能只是就股票指数谈股票指数，通过活跃交易可能也难以稳定市场，更重要的是要提振市场对经济的信心。而提振资本市场信心，首要的是通过积极宏观政策的操作，来稳定经济大盘，给予微观主体以明确政策获得感，再辅之以完善资本市场相关政策。
李蓓则认为，去非标化环境下的资产荒背景下，极度低估的股票资产有望吸引长期配置类资金，这一点将驱动中国股票牛市。但她也表示，“在看到右侧信号明确之前，我决定先做好防守，保存实力，做好打持久战的准备。”
采写：南都记者 赵唯佳 发自上海
